Aker BP (AKRBP.OL) — 2026-W70

Sektor: E&P (NCS) | Land: Norge | Valuta: USD

Rekommendation

Rating	Riktkurs 24m	Intrinsiskt värde	Pris vid analys	Buffett-poäng
HÅLL	295.0 USD	320.0 USD	285.0 USD	11/20

Nyckeltal

Mått	Värde
Intäkter	USD 10,768.1M
EBIT-marginal	51.0%
Adj. NOPAT	USD 1,538.1M
Investerat kapital	USD 18,198.4M
ROIC	8.45%
EP (Economic Profit)	+USD 82.2M
WACC	8%
Marknadsvärde	NOK 130,000M (est)

Buffett-poäng

Dimension	Poäng	Kommentar
CoC	3/5	Circle of Competence
Moat	3/5	Medel moat (3/5): NCS-rättigheter skapar strukturellt skydd. Men EP marginellt positiv.
Mgmt	3/5	Score 3/5: Integration av Lundin komplex. Nedskrivning FY2025 signal om övervärdering vid förvärv.
MoS	2/5	Margin of Safety
Totalt	11/20

Research history · this company (3 notes)

2026-W70 · 2026-05-31 · AKRBP.OLviewingHold · tgt 295 NOKΔ tgt -15% · IV -8% · HOLD→Hold · MEDIUM→medium convAker BP är ett norskt E&P-bolag (NCS) skapat ur Lundin Petroleum-förvärvet 2022. ROIC 8.45

2026-07-18 · 2026-07-18 · AKRBP.OLHOLD · tgt 348 NOKΔ tgt +12% · IV +12%Full manual deep-dive upgrades the prior streamlined read: mid-cycle adjusted ROIC 11.3% c 2026-07-07 · 2026-07-07 · AKRBP.OLHOLD · tgt 310 NOKfirst noteLow-cost NCS pure-play (USD 7.7/boe production cost, 398 mboepd, 97% efficiency) convertin

0. Bolagsidentifiering och intressekonflikt

Ticker: AKRBP.OL | Namn: Aker BP | Börs/Land: Norge | Valuta: USD

Sektor: E&P (NCS)

Intressekonflikt: mttssn research äger inga värdepapper i Aker BP och har inga kommersiella relationer med bolaget.

1. Vad bolaget säljer

Aker BP är ett norskt E&P-bolag (NCS) skapat ur Lundin Petroleum-förvärvet 2022. ROIC 8.45% marginellt över WACC 8%. EP +USD 82.2M blygsamt. Goodwill USD 11,268M (Lundin) nedskrivet USD 1,489M FY2025.

2. Vem betalar och varför de stannar

Medel moat (3/5): NCS-rättigheter skapar strukturellt skydd. Men EP marginellt positiv.

Goodwill-nedskrivningsrisk kvarstår ($9.8B utestående)
ROIC 8.45% nära WACC — sårbar vid oljeprisfall
Norsk petroleumsskatt 78%

3. Intäktsmodell

Intäkter: USD 10,768.1M | EBIT: 51.0% | NOPAT: USD 1,538.1M

EP: +USD 82.2M vid WACC 8%

4. Marginal- och kassamekanik

ROIC 8.45% mot WACC 8% → EP +USD 82.2M

Investerat kapital: USD 18,198.4M

5. Leverantörssida och beroenden

Leverantörssidans struktur i E&P (NCS) påverkar kostnadsbas och marginaler.

6. Konkurrensposition (Moat 1–5)

Moat: 3/5

Medel moat (3/5): NCS-rättigheter skapar strukturellt skydd. Men EP marginellt positiv.

7. Tillväxtmotor

Valhall-fältets produktionstillväxt
FCF-generering stark vid oljepris >USD 60
Lundin-synergierna realiseras gradvis

8. Affärsmodellspecifika risker

Goodwill-nedskrivningsrisk kvarstår ($9.8B utestående)
ROIC 8.45% nära WACC — sårbar vid oljeprisfall
Norsk petroleumsskatt 78%

9. Historik, ledning och ESG

Ledning: Score 3/5: Integration av Lundin komplex. Nedskrivning FY2025 signal om övervärdering vid förvärv.

Historik: Norge E&P (NCS) | ROIC: 8.45%

10. Slutsyntes och Rekommendation

Screen vs djupanalys: EP marginellt positiv. ROIC 8.45% = knappt värdeskapande. HÅLL — goodwillrisk kvarstår.

mttssn research · AKRBP.OL · 2026-05-31