ABG Sundal Collier (ABG.OL) — 2026-W66

Sektor: Investment Bank | Land: Norge | Valuta: NOK

Rekommendation

Rating	Riktkurs 24m	Intrinsiskt värde	Pris vid analys	Buffett-poäng
KÖP	8.5 NOK	9.5 NOK	7.08 NOK	14/20

Nyckeltal

Mått	Värde
Intäkter	NOK 2,172.1M
EBIT-marginal	22.6%
Adj. NOPAT	NOK 356.7M
Investerat kapital	NOK 470.6M
ROIC	75.8%
EP (Economic Profit)	+NOK 319.1M
WACC	8%
Marknadsvärde	NOK 2,003M

Buffett-poäng

Dimension	Poäng	Kommentar
CoC	4/5	Circle of Competence
Moat	3/5	Medel moat (3/5): Nordisk nisch och relationsnätverk. Switching costs via djupa kundrelationer.
Mgmt	4/5	Score 4/5: Kapitalåterföring via hög utdelning. Aktieägarorienterat.
MoS	3/5	Margin of Safety
Totalt	14/20

0. Bolagsidentifiering och intressekonflikt

Ticker: ABG.OL | Namn: ABG Sundal Collier | Börs/Land: Norge | Valuta: NOK

Sektor: Investment Bank

Intressekonflikt: mttssn research äger inga värdepapper i ABG Sundal Collier och har inga kommersiella relationer med bolaget.

---

1. Vad bolaget säljer

ABG Sundal Collier är en nordisk investment bank (ECM, DCM, M&A). ROIC 75.8% reflekterar kapitallätt affärsmodell. EP +NOK 319.1M vs market cap NOK 2,003M = imponerande EP/market cap-ratio.

---

2. Vem betalar och varför de stannar

Medel moat (3/5): Nordisk nisch och relationsnätverk. Switching costs via djupa kundrelationer.

• Konjunkturkänslig — ECM/DCM-volymer svänger kraftigt
• Nyckeltalangberoende — stjärnbankers avgång kan skada kundrelationer
• Nordic-koncentration begränsar diversifiering

---

3. Intäktsmodell

Intäkter: NOK 2,172.1M | EBIT: 22.6% | NOPAT: NOK 356.7M

EP: +NOK 319.1M vid WACC 8%

---

4. Marginal- och kassamekanik

ROIC 75.8% mot WACC 8% → EP +NOK 319.1M

Investerat kapital: NOK 470.6M

---

5. Leverantörssida och beroenden

Leverantörssidans struktur i Investment Bank påverkar kostnadsbas och marginaler.

---

6. Konkurrensposition (Moat 1–5)

Moat: 3/5

Medel moat (3/5): Nordisk nisch och relationsnätverk. Switching costs via djupa kundrelationer.

---

7. Tillväxtmotor

• Nordic M&A-aktivitet ökad 2026 (private equity-exit-cykel)
• ECM-marknad normaliserad efter 2022-2023 nedgång
• Kapitallätt modell ger hög avkastning vid aktivitetsuppgång

---

8. Affärsmodellspecifika risker

• Konjunkturkänslig — ECM/DCM-volymer svänger kraftigt
• Nyckeltalangberoende — stjärnbankers avgång kan skada kundrelationer
• Nordic-koncentration begränsar diversifiering

---

9. Historik, ledning och ESG

Ledning: Score 4/5: Kapitalåterföring via hög utdelning. Aktieägarorienterat.

Historik: Norge Investment Bank | ROIC: 75.8%

---

10. Slutsyntes och Rekommendation

ABG Sundal Collier är en nordisk investment bank (ECM, DCM, M&A). ROIC 75.8% reflekterar kapitallätt affärsmodell. EP +NOK 319.1M vs market cap NOK 2,003M = imponerande EP/market cap-ratio.

Screen vs djupanalys: ROIC 75.8% = kapitallätt excellence. EP/Mkt cap 16% = hög intern avkastning. KÖP NOK 7.08.

---

mttssn research · ABG.OL · 2026-05-31