Bluenord (BNOR.OL) — 2026-W79

Sektor: E&P (NCS + DK) | Land: Norge/Danmark | Valuta: NOK

Rekommendation

Rating	Riktkurs 24m	Intrinsiskt värde	Pris vid analys	Buffett-poäng
HÅLL	580.0 NOK	640.0 NOK	536.0 NOK	11/20

Nyckeltal

Mått	Värde
Intäkter	NOK ~11,762M (Börsdata märker som USD — valuta-etikettsproblem)
EBIT-marginal	31.0%
Adj. NOPAT	NOK ~2,419.7M
Investerat kapital	NOK ~15,925M
ROIC	15.2%
EP (Economic Profit)	+NOK ~1,145.7M
WACC	8%
Marknadsvärde	NOK ~17,000M

Buffett-poäng

Dimension	Poäng	Kommentar
CoC	3/5	Circle of Competence
Moat	3/5	Medel moat (3/5): Produktionsrättigheter på etablerade fält.
Mgmt	3/5	Score 3/5: Restrukturerat bolag med fokus E&P.
MoS	2/5	Margin of Safety
Totalt	11/20

Data-kvalitet: Börsdata-extraction — möjliga skalnings- eller valutaklassningsproblem (USD vs NOK). Siffror ska behandlas med reservation.

Research history · this company (4 notes)

2026-W79 · 2026-05-31 · BNOR.OLviewingHold · tgt 580 NOKΔ tgt +13% · IV +25% · HOLD→Hold · MEDIUM→medium convBluenord (f.d. Noreco) är ett danskt-norskt E&P-bolag med verksamhet på NCS och i Danmark.

2026-06-15 · 2026-06-15 · BNOR.OLHOLD · tgt 514 NOK 2026-06-11 · 2026-06-11 · BNOR.OLHOLD · tgt 514 NOKΔ tgt +2% · IV +2%2026-06-07 · 2026-06-07 · BNOR.OLHOLD · tgt 503.1 NOKfirst note

0. Bolagsidentifiering och intressekonflikt

Ticker: BNOR.OL | Namn: Bluenord | Börs/Land: Norge/Danmark | Valuta: NOK

Sektor: E&P (NCS + DK)

Intressekonflikt: mttssn research äger inga värdepapper i Bluenord och har inga kommersiella relationer med bolaget.

1. Vad bolaget säljer

Bluenord (f.d. Noreco) är ett danskt-norskt E&P-bolag med verksamhet på NCS och i Danmark. ROIC 15.2%, EP +NOK ~1,145.7M. Börsdata har troligtvis NOK-siffror märkta som USD.

2. Vem betalar och varför de stannar

Medel moat (3/5): Produktionsrättigheter på etablerade fält.

Börsdata currency-label issue — siffrorna ska behandlas med reservation
E&P-oljeprisexponering
Begränsad flottstorlek ger litet produktionsfönster

3. Intäktsmodell

Intäkter: NOK ~11,762M (Börsdata märker som USD — valuta-etikettsproblem) | EBIT: 31.0% | NOPAT: NOK ~2,419.7M

EP: +NOK ~1,145.7M vid WACC 8%

4. Marginal- och kassamekanik

ROIC 15.2% mot WACC 8% → EP +NOK ~1,145.7M

Investerat kapital: NOK ~15,925M

5. Leverantörssida och beroenden

Leverantörssidans struktur i E&P (NCS + DK) påverkar kostnadsbas och marginaler.

6. Konkurrensposition (Moat 1–5)

Moat: 3/5

Medel moat (3/5): Produktionsrättigheter på etablerade fält.

7. Tillväxtmotor

NCS-produktion stabil
Danska Tyra-fältet (reopened) ger gasproduktion
Oljepris >USD 65/fat ger god FCF

8. Affärsmodellspecifika risker

Börsdata currency-label issue — siffrorna ska behandlas med reservation
E&P-oljeprisexponering
Begränsad flottstorlek ger litet produktionsfönster

9. Historik, ledning och ESG

Ledning: Score 3/5: Restrukturerat bolag med fokus E&P.

Historik: Norge/Danmark E&P (NCS + DK) | ROIC: 15.2%

10. Slutsyntes och Rekommendation

Bluenord (f.d. Noreco) är ett danskt-norskt E&P-bolag med verksamhet på NCS och i Danmark. ROIC 15.2%, EP +NOK ~1,145.7M. Börsdata har troligtvis NOK-siffror märkta som USD.

Screen vs djupanalys: ROIC 15.2% positiv signal. EP positiv. HÅLL — data-kvalitetsproblem kräver verifiering mot årsredovisning.

mttssn research · BNOR.OL · 2026-05-31