Hafnia Limited (HAFNI.OL) — 2026-W64

Sektor: Produkt-tanker | Land: Norge (Bermuda-registrerat) | Valuta: USD

Rekommendation

Rating	Riktkurs 24m	Intrinsiskt värde	Pris vid analys	Buffett-poäng
HÅLL	78.0 USD	85.0 USD	70.95 USD	12/20

Nyckeltal

Mått	Värde
Intäkter	USD ~900M (TCE-inkomst)
EBIT-marginal	~50%
Adj. NOPAT	USD 451M
Investerat kapital	USD 3,278M
ROIC	13.76%
EP (Economic Profit)	+USD 173M
WACC	8.5%
Marknadsvärde	USD 3,333M

Buffett-poäng

Dimension	Poäng	Kommentar
CoC	3/5	Circle of Competence
Moat	3/5	Medel moat (3/5): Flottstorlek ger kommersiell skala och kundpreferens. Cykelpositionering central.
Mgmt	3/5	Score 3/5: Aktieägarorienterad utdelningspolicy. TORM-förvärv strategiskt men skapar koncentration.
MoS	3/5	Margin of Safety
Totalt	12/20

Research history · this company (2 notes)

2026-W64 · 2026-05-31 · HAFNI.OLviewingHold · tgt 78 NOKΔ tgt +8% · IV +18% · HOLD→Hold · MEDIUM→medium convHafnia är ett produkt-tankerrederi (LR2, LR1, MR) med stor flotta. ROIC 13.76%, EP +USD 17

2026-07-07 · 2026-07-07 · HAFNI.OLHOLD · tgt 72 NOKfirst noteThe largest product-tanker owner printing war-spiked numbers: LTM adjusted ROIC 13.2% and

0. Bolagsidentifiering och intressekonflikt

Ticker: HAFNI.OL | Namn: Hafnia Limited | Börs/Land: Norge (Bermuda-registrerat) | Valuta: USD

Sektor: Produkt-tanker

Intressekonflikt: mttssn research äger inga värdepapper i Hafnia Limited och har inga kommersiella relationer med bolaget.

1. Vad bolaget säljer

Hafnia är ett produkt-tankerrederi (LR2, LR1, MR) med stor flotta. ROIC 13.76%, EP +USD 173M. Pris/NAV 0.83 = diskont mot tillgångsvärde. Dividend yield 9.7% TTM.

2. Vem betalar och varför de stannar

Medel moat (3/5): Flottstorlek ger kommersiell skala och kundpreferens. Cykelpositionering central.

Produkt-tankermarknad cyklisk
Köpet av 14% i TORM (jan 2026) ökar portföljkomplexitet
Bunker-kostnader vid oljeprisuppgång

3. Intäktsmodell

Intäkter: USD ~900M (TCE-inkomst) | EBIT: ~50% | NOPAT: USD 451M

EP: +USD 173M vid WACC 8.5%

4. Marginal- och kassamekanik

ROIC 13.76% mot WACC 8.5% → EP +USD 173M

Investerat kapital: USD 3,278M

5. Leverantörssida och beroenden

Leverantörssidans struktur i Produkt-tanker påverkar kostnadsbas och marginaler.

6. Konkurrensposition (Moat 1–5)

Moat: 3/5

Medel moat (3/5): Flottstorlek ger kommersiell skala och kundpreferens. Cykelpositionering central.

7. Tillväxtmotor

LR2-marknaden tight med begränsat nytonnage
Pris/NAV 0.83 = diskont mot tillgångsvärde
9.7% direktavkastning stödjer aktiekurs

8. Affärsmodellspecifika risker

Produkt-tankermarknad cyklisk
Köpet av 14% i TORM (jan 2026) ökar portföljkomplexitet
Bunker-kostnader vid oljeprisuppgång

9. Historik, ledning och ESG

Ledning: Score 3/5: Aktieägarorienterad utdelningspolicy. TORM-förvärv strategiskt men skapar koncentration.

Historik: Norge (Bermuda-registrerat) Produkt-tanker | ROIC: 13.76%

10. Slutsyntes och Rekommendation

Hafnia är ett produkt-tankerrederi (LR2, LR1, MR) med stor flotta. ROIC 13.76%, EP +USD 173M. Pris/NAV 0.83 = diskont mot tillgångsvärde. Dividend yield 9.7% TTM.

Screen vs djupanalys: ROIC 13.76% solid. EV/adj EBITDA ~5x billig relativt sektorn. HÅLL — cyklisk exponering.

mttssn research · HAFNI.OL · 2026-05-31